Opções de negociação de futuros de eurodólares

Eurodollar Futures and Options.

Expansão do cronograma de listagem para as opções da Eurodollar Mid-Curve:

Uma maneira econômica de proteger as taxas de juros de curto prazo nos EUA, os futuros e opções Eurodollar do Grupo CME são a ferramenta preferida para os comerciantes profissionais que desejam expressar uma visão sobre os movimentos futuros da taxa de juros.

Principais benefícios.

Refletindo a expectativa de mercado para as taxas de juros, os futuros da Eurodollar são um benchmark global e um elemento básico do mercado de taxas de juros, enquanto as opções sobre futuros da Eurodollar estão entre os contratos de opções de taxa de juros listados na Bolsa de valores mais negociados no mundo.

Liquidez insuperável - spreads de oferta / oferta consistentemente apertados Custos de transação mais baixos Diversas oportunidades de negociação Transparência de preços As opções de curva média oferecem uma baixa redução de qualidade superior e alta.

Ferramentas de taxa de juros.

Eurodollar Resources.

Este artigo examina quatro pontos principais que se deve ter em mente ao considerar os recentes anúncios do ARRC e da FCA.

Veja datas importantes para as opções Eurodollar, incluindo as primeiras datas de troca, datas de vencimento, futuros subjacentes e códigos de produtos.

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Informação relacionada.

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Descubra os benefícios de negociar futuros em vez de swaps e como você pode começar no mercado de futuros.

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Introdução aos Futuros e Opções Eurodólares.

Uma referência para os investidores globalmente, os futuros da Eurodollar fornecem uma ferramenta valiosa e econômica para cobrir flutuações nas taxas de juros de curto prazo em dólares dos EUA. Os eurodólares são dólares norte-americanos depositados em bancos comerciais fora dos Estados Unidos.

Os preços futuros do Eurodollar refletem as expectativas do mercado sobre as taxas de juros dos depósitos Eurodólares de três meses para datas específicas no futuro. O preço de liquidação final dos futuros do Eurodollar é determinado pela Taxa Aberta Interbancária de Londres de três meses (LIBOR) no último dia de negociação.

Os futuros do Eurodollar foram o primeiro contrato de futuros a serem liquidados em dinheiro, em vez de serem entregues fisicamente. Um total de 40 contratos de futuros trimestralmente, abrangendo dez anos, além dos quatro meses de série (não trimestrais) mais próximos estão listados o tempo todo. Os futuros de eurodólares em série são idênticos aos contratos trimestrais, exceto que expiram em meses diferentes dos do ciclo trimestral de março, junho, setembro e dezembro. Hoje, cerca de 98% do comércio de futuros Eurodollar é eletronicamente na plataforma de negociação eletrônica da CME Globex.

Benefícios dos Eurodólares.

Liquidez insuperável - spreads de oferta / oferta consistentemente apertados Custos de transação mais baixos Diversas oportunidades de negociação Transparência de preços As opções de curva média oferecem uma baixa redução de qualidade superior e alta.

Links Relacionados.

Pacotes e Pacotes.

Packs e Bundles fornecem alternativas convenientes para executar tiras de futuros Eurodollar.

Os pacotes Eurodollar são a compra ou venda simultânea de uma série consecutivamente ponderada e consecutiva de quatro contratos de futuros Eurodollar, cotados em uma base de variação líquida média do fechamento do dia anterior. Os pacotes, como os futuros Eurodollar, são designados por um código de cores que corresponde à sua posição na curva de rendimentos. Existem sempre 37 pacotes listados para negociação em um determinado momento. Os mais comuns são: Vermelho, Verde, Azul, Ouro, Roxo, Laranja, Rosa, Prata e Cobre, correspondentes aos anos futuros Eurodólares 2-10, respectivamente.

Os Bundles Eurodollar permitem que você compre ou venda simultaneamente séries consecutivas de futuros Eurodollar em proporções iguais, geralmente começando com o contrato trimestral da frente. Isso significa que uma "faixa" de 5 anos composta por 20 contratos individuais pode ser executada com apenas uma transação.

O preço de um Pacote ou Bundle Eurodollar é cotado em termos da variação líquida média dos preços de liquidação do dia anterior para todo o grupo de contratos no pacote ou pacote. Pacotes e Pacotes são cotados em mínimos .25 incrementos de marca.

Opções Eurodollar.

As opções em futuros do Eurodollar estão entre os contratos de opções de taxa de juros cotados em bolsa, negociados mais ativamente no mundo, negociando mais de US $ 1,2 trilhão em valor nocional por dia em 2016. A liquidez das opções Eurodollar oferece aos comerciantes e hedgers a oportunidade de tirar proveito de suas opiniões sobre a direção das taxas de juros dos EUA. As oportunidades variam desde opções de alta gama de uma semana, até opções de alta vega que expiram até quatro anos no futuro.

As opções Eurodollar oferecem a capacidade de limitar as perdas, mantendo a possibilidade de lucrar com mudanças favoráveis ​​nos preços de futuros. Todas as opções do Eurodollar são de estilo americano, o que significa que as opções podem ser exercidas antes ou na vencimento.

Opções de Curva Média.

Além de 16 opções trimestrais e quatro de série, os Eurodollars também oferecem opções de Mid-Curve. As opções de Curva Média são opções de estilo americano de curto prazo em contratos de futuros de Eurodólares diferidos, um, dois, três, quatro e cinco anos a partir da data de validade das opções. Essas opções oferecem a capacidade de trocar opções que expiram ao mesmo tempo em diferentes partes da curva. Como eles são curtos, as opções de Mid-Curve oferecem uma alternativa de baixa deterioração de alta qualidade neste segmento da curva de rendimentos.

As expirações semanais nas opções de Curva Média de 1 ano, 2 anos e 3 anos também estão listadas, o que lhe permite ter uma visão sobre os próximos lançamentos econômicos e os efeitos sobre os mercados de taxas de juros dos EUA.

Detalhes do contrato.

Eurodollar Futures.

Mês do contrato expirante mais próximo:

Um quarto de um ponto base de taxa de juros = 0,0025 pontos de preço = US $ 6,25 por contrato.

Todos os outros meses do contrato:

Uma metade de um ponto base de taxa de juros = 0,005 pontos de preço = US $ 12,50 por contrato.

O "novo" contrato mais próximo começa a negociar em incrementos de 0.0025 na mesma data de negociação que o último dia de negociação no contrato "antigo" mais antigo que expira.

Opções trimestrais / de série.

Opções de Curva Média.

Os meses mais próximos do 4 meses (não trimestrais de março).

Os preços de greve serão listados em intervalos de 25 pontos base (0,25 pontos de preço) em um intervalo de 550 pontos base acima e 550 pontos base abaixo do preço de exercício mais próximo do preço de liquidação anterior do contrato de futuros subjacente.

Opções semanais da curva média.

Os preços de greve serão listados em intervalos de 25 pontos base (0,25) em uma faixa de 550 pontos base acima e 550 pontos base abaixo da greve mais próxima do preço de liquidação dos futuros subjacentes do dia anterior.

Saiba mais sobre os contratos Eurodollar.

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O CME Group é o mercado de derivativos líder e mais diversificado do mundo. A empresa é composta por quatro Mercados de Contratos Designados (DCMs). Mais informações sobre as regras e listas de produtos de cada troca podem ser encontradas clicando nos links para CME, CBOT, NYMEX e COMEX.

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Introdução ao Trading Eurodollar Futures.

Facilmente confundido com os futuros de divisas entre EUR / USD ou Euro FX, os eurodólares não têm nada a ver com a moeda única da Europa que foi lançada em 1999. Em vez disso, os eurodólares são depósitos a prazo denominados em dólares americanos e detidos em bancos fora dos Estados Unidos. Um depósito de tempo é simplesmente um depósito bancário com juros com uma data específica de vencimento.

Como resultado de fora das fronteiras dos EUA, os eurodólares estão fora da jurisdição da Reserva Federal e estão sujeitos a um menor nível de regulamentação. Como os eurodólares não estão sujeitos aos regulamentos bancários dos EUA, o maior nível de risco para os investidores se reflete em taxas de juros mais altas.

O nome de eurodólares foi derivado do fato de que os depósitos inicialmente denominados em dólares eram em grande parte detidos em bancos europeus. No início, esses depósitos eram conhecidos como dólares do eurobank. No entanto, os depósitos denominados em dólares dos EUA são agora detidos em centros financeiros em todo o mundo e referidos como eurodólares.

Da mesma forma, o termo eurocurrency é usado para descrever a moeda depositada em um banco que não está localizado no país onde a moeda foi emitida. Por exemplo, o iene japonês depositado em um banco no Brasil seria definido como euro-moeda.

Após a conclusão da Segunda Guerra Mundial, a quantidade de depósitos em dólares americanos realizada fora dos Estados Unidos aumentou consideravelmente. Os fatores contribuintes incluíram o aumento do nível de importações para os Estados Unidos e a ajuda econômica para a Europa como resultado do Plano Marshall.

O mercado do eurodólar traça suas origens para a era da Guerra Fria da década de 1950. Durante este período, a União Soviética começou a mover sua receita denominada em dólares, derivada da venda de commodities como petróleo bruto, fora dos bancos dos EUA. Isso foi feito para evitar que os EUA pudessem congelar seus ativos. Desde então, os eurodólares tornaram-se um dos maiores mercados monetários de curto prazo do mundo e suas taxas de juros emergiram como referência para o financiamento corporativo.

O contrato de futuros eurodollar foi lançado em 1981 pela Chicago Mercantile Exchange (CME), marcando o primeiro contrato de futuros com liquidação de caixa. No vencimento, o vendedor de contratos de futuros liquidados em dinheiro pode transferir a posição de caixa associada ao invés de fazer uma entrega do ativo subjacente.

Os futuros do Eurodollar foram inicialmente negociados no andar superior da Chicago Mercantile Exchange em seu maior poço, que acomodou até 1.500 comerciantes e funcionários. No entanto, a maioria do comércio de futuros de eurodólares agora ocorre eletronicamente.

O instrumento subjacente em futuros de eurodólares é um depósito de prazo de eurodólares, com um valor principal de US $ 1.000.000 com vencimento de três meses.

O símbolo do contrato de eurodólar aberto é ED e o símbolo do contrato eletrônico é GE. A negociação eletrônica de futuros de eurodólares ocorre na plataforma de negociação eletrônica da CME Globex, de domingo a sexta-feira, das 5:00 da. m. - 16:00. Hora central. Os meses de vencimento são março, junho, setembro e dezembro, conforme outros contratos de futuros financeiros. O tamanho do tiquetaque (flutuação mínima) é um quarto de um ponto base (0,0025 = $ 6,25 por contrato) no mês do contrato vencendo mais próximo e metade de um ponto base (0,005 = $ 12,50 por contrato) em todos os outros meses contratuais. A alavancagem utilizada nos futuros permite que um contrato seja negociado com margem de cerca de US $ 1.000.

Os Eurodólares cresceram para ser o principal contrato que ofereceu o CME em termos de volume diário médio e interesse aberto. A partir do terceiro trimestre de 2013, os eurodólares superaram os futuros da E-Mini S & amp; P 500, do petróleo bruto e do Tesouro a 10 anos no volume diário médio de negociação e no interesse aberto.

O preço dos futuros de eurodólares reflete a taxa de juros oferecida nos depósitos denominados em dólares norte-americanos detidos em bancos fora dos Estados Unidos. Mais especificamente, o preço reflete o indicador de mercado da taxa de juros LIBOR de US $ 3 meses antecipada na data de liquidação do contrato.

A Taxa Aberta Interbancária de Londres (LIBOR) é uma referência para as taxas de juros de curto prazo em que os bancos podem contrair empréstimos no mercado interbancário de Londres. Os futuros do Eurodollar são um derivativo baseado na LIBOR, refletindo a Taxa Aberta Interbancária de Londres por um depósito offshore de US $ 1.000.000 de 3 meses. (Veja "Uma Introdução à LIBOR")

Os preços futuros do Eurodollar são expressos numericamente usando 100 menos a taxa de juros implícita de 3 meses de dólar LIBOR nos EUA. Desta forma, um preço de eurodólares de futuros de US $ 96,00 reflete uma taxa de juros implícita de liquidação de 4%.

Por exemplo, se um investidor comprar um contrato de futuros de eurodólares a US $ 96,00 e o preço subir para US $ 96,02, isso corresponde a uma menor liquidação implícita da LIBOR em 3,98%. O comprador do contrato de futuros terá feito US $ 50. (1 ponto base, 0,01, é igual a $ 25 por contrato, portanto, um movimento de 0,02 é igual a uma mudança de US $ 50 por contrato).

Hedging with Eurodollar Futures.

Os futuros do Eurodollar fornecem um meio eficaz para as empresas e os bancos garantir uma taxa de juros por dinheiro que planeja emprestar ou emprestar no futuro. O contrato Eurodollar é utilizado para proteger as mudanças da curva de rendimentos ao longo de vários anos no futuro.

Por exemplo: Diga que uma empresa sabe em setembro que precisará emprestar US $ 8 milhões em dezembro para fazer uma compra. Lembre-se de que cada contrato de futuros de eurodólares representa um depósito de tempo de US $ 1.000.000 com vencimento de três meses. A empresa pode se proteger contra uma mudança adversa nas taxas de juros durante esse período de três meses por contratos de futuros Eurodollar de 8 de dezembro, representando os US $ 8 milhões necessários para a compra.

O preço dos futuros de eurodólares reflete a Taxa Aberta Interbancária (LIBOR) prevista no momento da liquidação, neste caso, em dezembro. Ao vender em breve o contrato de dezembro, a empresa gera um aumento nas taxas de juros, refletido em preços de futuros Eurodollar de dezembro correspondentes.

Suponhamos que, em 1º de setembro, o preço do contrato de futuros eurodólares de dezembro era exatamente $ 96,00, o que implica uma taxa de juros de 4,0%, e no final de dezembro, o preço de fechamento final é de US $ 95,00, refletindo uma taxa de juros mais alta de 5,0%. Se a empresa tivesse vendido os contratos Eurodollar de 8 de dezembro em US $ 96,00 em setembro, teria lucrado com 100 pontos base (100 x $ 25 = $ 2,500) em 8 contratos, equivalendo a US $ 20.000 (US $ 2.500 x 8) quando cobriu a posição curta.

Desta forma, a empresa conseguiu compensar o aumento das taxas de juros, bloqueando efetivamente a LIBOR prevista para dezembro, uma vez que se refletiu no preço do contrato Eurodollar de dezembro no momento em que realizou a venda curta em setembro.

Especulando com Eurodollar Futures.

Como um produto de taxa de juros, as decisões políticas da Reserva Federal dos EUA têm um grande impacto no preço dos futuros do eurodólar. A volatilidade neste mercado é normalmente vista em torno de importantes anúncios do Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) e lançamentos econômicos que poderiam influenciar a política monetária da Reserva Federal.

Uma mudança na política do Federal Reserve para reduzir ou aumentar as taxas de juros pode ocorrer ao longo de um período de anos. Os futuros do eurodólar são impactados por essas principais tendências da política monetária.

As qualidades de tendência a longo prazo dos futuros de eurodólares tornam o contrato uma escolha atraente para os comerciantes usando estratégias de tendências seguindo. Considere o seguinte quadro entre 2000 e 2007, onde o eurodólar apresentou tendência ao longo de 15 meses consecutivos e mais tarde apresentou tendência menor por 27 meses consecutivos.

Figura 1: os Eurodólares mostraram historicamente longos períodos de tendência de movimento de preços entre longos períodos de negociação lateral.

Os altos níveis de liquidez junto com níveis relativamente baixos de volatilidade intradiária criam uma oportunidade para os comerciantes que usam um estilo de negociação de "mercado". Os comerciantes que usam esta estratégia não direcional colocam ordens na oferta e oferecem simultaneamente, tentando capturar o spread. Estratégias mais sofisticadas, como arbitragem e propagação contra outros contratos também são usadas pelos comerciantes no mercado de futuros eurodólar.

O spread da TED é a diferença de preço entre as taxas de juros dos contratos de futuros de três meses para os títulos do Tesouro dos EUA e os contratos de três meses para os Eurodólares com os mesmos meses de vencimento. TED é um acrônimo usando T-Bill e ED, o símbolo do contrato de futuros eurodolar. Este spread é um indicador de risco de crédito; um aumento ou diminuição do spread TED reflete o sentimento no nível de risco padrão de empréstimos interbancários.

Os eurodólares são muitas vezes ignorados pelos comerciantes de varejo que tendem a gravitar em contratos de futuros que oferecem mais volatilidade de curto prazo, como o E-mini S & P ou Crude Oil. No entanto, o nível profundo de liquidez e as tendências de tendências a longo prazo do mercado de eurodólares apresentam oportunidades interessantes para comerciantes de futuros pequenos e grandes.

Eurodollar Futures and Options.

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Os Eurodólares são depósitos a prazo denominados em dólares norte-americanos que são depositados em bancos comerciais fora dos EUA e que há muito serviram como taxa de juros de referência para financiamento corporativo.

O contrato de futuros Eurodollar, desenvolvido e introduzido pela CME em 1981, representa uma taxa de juros de um depósito de US $ 1 milhão por três meses. O contrato de futuros Eurodollar é agora o contrato de futuros negociado mais ativamente no mundo. O interesse aberto no contrato superou recentemente quatro milhões.

CME Eurodollar Contract Specifications.

Eurodollar Futures.

Flutuação Mínima de Preços (Tick) - .0025 = $ 6.25 / contrato para contrato de mês a prazo; .005 = $ 12.50 / contrato para todos os outros contratos.

Meses contratuais - Mar, Jun, Sep, Dec e 4 meses em série.

Horário de Negociação Regular (Horário Central) - 7:20 a. m. - 2:00 p. m.

Horário de negociação GLOBEX (horário central) - 4:30 p. m. - 16:00. o dia seguinte; no domingo, as negociações começam às 5:30 p. m.

Último dia de negociação - 11:00 horas da hora de Londres no segundo dia útil do banco de Londres imediatamente anterior à terceira quarta-feira do mês do contrato.

Liquidação final - Baseado na Taxa de Liquidação de Juros da Associação Britânica de Bancários.

Opções Eurodollar.

Contrato subjacente - um contrato de futuros Eurodollar.

Preços de greve - intervalos de 25 pontos base (ou seja, 93,00, 93,25, 93,50, etc.) Os preços de ataque de 12,5-tick estão listados nos 2 meses em série e no próximo mês de vencimento trimestral no dia seguinte ao dia do vencimento das opções em março ciclo trimestral. As greves de 12.5-tick estão listadas em opções de Curva Média de um ano nas 2 expirações trimestrales e em série e na opção de Curva Média de 2 anos no primeiro vencimento trimestral. Sob certas circunstâncias, as combinações de opções de taxa de juros do CME podem trocar em aumentos de sinalização de metade (0,005 = $ 12,50). Entre em contato com seu corretor ou CME.

Citações Premium - Total de pontos do índice IMM (ou seja, 0,34 cotados como "34 pontos do índice" ou "34 pontos base")

Preço mínimo - .0025 = $ 6.25 / contrato para o contrato de opções trimestrais que expiram mais próximo; .005 = $ 12.50 / contrato ou as séries e as primeiras quatro opções trimestrais e as duas primeiras expirações trimestrais e séries em 1 Curva média de 1 ano e as expirações trimestrais das curvas médias de 2 anos; .01 = US $ 25,00 / contrato para as duas últimas opções trimestrais e as duas últimas expirações trimestrais dos Meados Curves de 1 ano. Para negociações nas quinto e sexta opções trimestrais (as "Reds"), a negociação do meio-tick é permitida somente para negociação de opções a um preço de 5 carrapatos ou menos.

Meses de contrato - Opções trimestrais: os meses de vencimento trimestrais mais próximos de 6 de março e 2 meses de série; Curvas médias de um ano: as expirações trimestrais mais próximas e 2 meses em série; Curvas médias de dois anos: expirações trimestrais de 2 de março.

Horário de Negociação Regular (Horário Central) - 7:20 a. m. - 2:00 p. m.

Horário de troca da GLOBEX (horário central) - 2:13 p. m. - 7:05 a. m .; no domingo, as negociações começam às 5:30 p. m.

Último dia de negociação - Opções trimestrais: segundo dia útil do banco de Londres imediatamente anterior à terceira quarta-feira do mês do contrato; Opções de série e de curva média: sexta-feira imediatamente anterior à terceira quarta-feira do mês do contrato.

Existe um risco substancial de perda na negociação de futuros e opções de commodities. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Opções, dinheiro e amp; os mercados de futuros são separados e distintos e não necessariamente respondem da mesma forma que o estímulo do mercado similar. Um movimento no mercado de caixa não se moveria necessariamente em conjunto com o contrato de futuros e opções relacionados oferecido.